开年第一期LPR出炉！连续9个月“按兵不动” 房贷利率底部微升
2021年1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，这两项数据均与上月持平，且自去年5月以来LPR已经连续9个月未发生变化。https://ess.leju.com/house/photo/42-1-aOXse1kHSzOSBDXuugslKBWXGvDdgAzQCvRe3OetsqonactvVNwhWR38gUyEjV7ISqH1UbqcvcMfQuNW_p0_mk0.png
开年第一期LPR未变，市场早有预期。
在此次LPR报价之前，央行曾在月内进行了一次中期借贷便利(MLF)操作。1月15日，央行官网发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年1月15日人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对1月15日MLF到期和1月25日TMLF到期的续做)和20亿元逆回购操作。其中，5000亿元中期借贷便利(MLF)中标利率依然为2.95%，与上次持平，期限为1年。业内普遍认为，临近春节市场无需担忧流动性过度收紧，而近期连续开展公开市场操作，也体现了人民银行对市场流动性时刻关注、精准投放的态度。
LPR进入“由降到稳”
“LPR连续九个月保持不变，根源在于2020年二季度以来宏观经济出现‘V型’反转。”东方金诚首席宏观分析师王青告诉《中国银行保险报》记者，“受低基数影响，2021年年初经济增速将大幅冲高，这意味着这段期间逆周期调节措施不需加码；与此同时，近期全球疫情流行正在加速，国内多地报告本土散发病例和聚集性疫情，未来疫情走势及外部环境还有诸多不确定性，国内经济修复动能、特别是小微企业生产经营状况有待进一步改善，当前也缺乏引导利率上行的条件。由此，货币政策进入‘观察期’，LPR这一当前最重要的市场利率连续保持不动。”
2020年以来，LPR走势基本与宏观经济需求保持一致，有效推动企业贷款利率下行。
央行货币政策司司长孙国峰在近日举行的2020年金融统计数据新闻发布会上指出：“目前经济已经回到潜在产出水平，企业信贷需求强劲，货币信贷合理增长，说明当前利率水平是合适的。”
孙国峰介绍，2020年12月份企业贷款利率为4.61%，比2019年末下降0.51个百分点，处于历史最低水平，降幅大于LPR同期降幅。此外，贷款利率下行引导银行降低负债成本，推动存款利率下行。2020年12月份三年期和五年期存款加权平均利率分别为3.67%和3.9%，分别较上年末下降5个基点和16个基点。
未来，LPR是否还存在下行动力？对此，王青认为，2020年12月以来，以SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）中长期品种、银行同业存单发行利率为代表的中期市场利率开始较快下行，表明 “紧货币”进程在2020年年底全面告一段落，银行平均边际资金成本上行压力也随之缓解。这意味着未来一段时间报价行上调或下调LPR的动力都不会太大，主要针对企业贷款的1年期LPR大概率会保持稳定。
LPR之锚MLF利率持续未变 房贷利率底部回升
贝壳研究院首席市场分析师许小乐分析称，LPR之锚MLF利率持续未变，表明当下的利率水平是与经济运行基本相适宜，货币政策没有继续宽松的必要，在经济企稳回温的预期之下，逆周期调节政策有序退出。
此前召开的中央经济工作会议指出，2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度。
虽然LPR已经连续9个月未发生变化，但房贷利率却开始出现一些底部回升的迹象。贝壳研究院数据显示，2021年1月，贝壳研究院监测的36城主流首套房贷利率5.23%，二套利率5.52%，环比均微增1个基点，且从去年12月开始已经连续两个月上升。36城房贷平均放款周期自去年9月以来经历“五连升”达到53天，环比延长5天，回到去年4月水平。春节前市场资金面趋紧，房贷放款周期加速拉长，房贷利率触底。
具体来看，今年1月36城房贷利率环比普遍平稳，房贷利率提升的城市主要是珠三角部分城市，如东莞、中山主流首、二套房贷利率提升10个基点及以上。
36城中超8成平均房贷放款周期环比拉长。拉长幅度靠前的城市主要是弱二线城市，如廊坊、哈尔滨、宁波及南通等城，环比延长10天以上。珠三角局部城市放款周期在2020年下半年以来持续拉长，今年1月略有改善，如深圳及东莞放款周期环比分别缩短8天及4天。但珠三角城市的放款周期仍处在36城前列，如惠州、东莞、佛山及中山平均周期均在2个月以上，居36城TOP5。
许小乐表示表示，在房地产金融审慎管理制度之下，央行引导商业银行房地产贷款合理增长，预计未来房贷利率总体触底。考虑到局部市场过热，不排除采用差别化房贷利率工具进行调节的可能。
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